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2、商业模式与时间成本的平衡是处理问题的核心关键。如何平衡商业模式和时间成本之间的问题呢？我们认为可以利用折现逻辑，认为当前合理市盈率应基于未来盈利预期和投资者期望回报。我们注意到通常企业在上市初期盈利和估值波动幅度较大而后逐渐趋稳，这主要是由于股价受到逐渐趋稳的盈利预期而回归理性估值，因此尽管自由现金流折现模型在实际操作中较难实现，但通过未来预期折现来计算理性现值的思维方法值得借鉴。为了平衡商业模式和时间成本之间的关系，我们利用折现逻辑，其中时间成本可以由投资者期望回报来体现。因此，合理市盈率应基于未来盈利预期和投资者期望回报。具体而言，我们从在下文公式中进行阐述说明。以医药生物行业为例，当前市场行业整体市盈率为33.07x，行业历史市盈率中位数为37.20x，因此我们以投资者期望回报率4.00%和N年后预计市盈率为25进行估算。通过结果可得，新上市的医药生物行业若企业每年能达到20%的净利润增长率，并预计在3年后趋于稳定，则当前合理的市盈率估值应为38x左右。相比较来看，目前医药生物行业估值仍然偏低。

在张大伟看来，当下北京二手房价已经跌到心理价位，刚需购房者确实开始入市。张大伟表示，从2017年4月份开始到今年4月份，北京二手房价累计跌幅超过15%，部分区域房源价格降幅接近20%。展望未来北京二手房市场稳定不过，诸葛找房分析师陈雷分析说，“今年5月，北京二手房成交量上涨并不能代表市场回暖。目前北京楼市调控主基调仍然是‘房住不炒’，市场稳定运行下难免会有波动，导致北京二手房成交量短期内回暖，但从挂牌价来看，市场只是下跌趋势减缓，未来市场还会持续稳定。”

网友纷纷评论：“请万科出来说话，这质量真是佩服，张女士真是不卑不亢，语言表达好棒，支持作家维权。”2018年9月28日、29日，万科召开秋季会议，会场主屏幕、侧方屏幕均悬挂着抢眼的标语：“活下去”，从此“活下去”成了人们茶余饭后调侃万科经久不衰的话题。

事实上，中航三鑫转让海南特玻意在缓解财务压力。中航三鑫此前公告显示，由于海南特玻持续亏损，对公司经营业绩产生很大影响，为了缓解公司经营及财务压力，公司拟通过产权交易市场公开挂牌转让海南特玻13%的股权。海南特玻不够靓丽的业绩，也频频引来监管层的注意。2017年5月，深交所就海南特玻2014年~2016年分别亏损2.6亿元、5.3亿元和2.1亿元发出问询函。2018年4月，深交所就海南特玻2012~2016年连续亏损向中航三鑫发去关注函。

由此可见，一国的贸易失衡主要与该国在生产和消费上的行为有关，通过关税手段来调整贸易余额的做法既没有效果也不明智。正如中方不久前发布的《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书（下称“白皮书”）所阐释的那样，中美贸易差额是储蓄率（图2）、国际分工和跨国公司生产布局、美方出口管制和美元是国际储备货币等因素综合作用的结果。

自2017年今麦郎透露谋求资本市场发展计划后，不知何故其IPO之路突然沉寂。似乎与近年来今麦郎与其两个合作伙伴相继“离婚”有关。先是2015年11月，今麦郎与日本方便面巨头日清控股的10年“婚姻”宣告失败。当时，日清宣布退出中国方便面合资业务，其以86亿日元出售合资公司的所有股权，包括与今麦郎集团共同出资的今麦郎日清食品有限公司、今麦郎食品有限公司、河北今麦郎纸品有限公司。所有股权由今麦郎全部回购，交易完成后，日清完全退出今麦郎系。据悉，接盘者是今麦郎自身。